Estratégia de negociação ativa e passiva

Vs ativos. Investimento passivo - Qual estratégia de negociação é ideal para você & # x3f;

Parabéns! Você está prestes a mergulhar no mercado de ações e construir sua riqueza futura. No entanto, você está confuso sobre a melhor estratégia. Você já ouviu pessoas promovendo o investimento ativo e passivo, mas não tem certeza qual é o ideal para você. Em geral, o investimento ativo é uma estratégia mais agressiva, enquanto o investimento passivo é uma estratégia conservadora (como os nomes implicariam).

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O investimento ativo pressupõe que você está tentando agressivamente encontrar as melhores ações com a maior vantagem ao preço mais baixo - ou seja, pechinchas. Ao sincronizar o mercado e analisar tendências, você tenta comprar baixo e vender alto com todas as ações ou títulos em sua carteira.

O investimento passivo envolve escolher um representante de ações ou fundos para atingir um objetivo e, em geral, deixá-los em paz. Os investidores passivos assumem que o mercado global tende a contrariar as perdas com ganhos, e esses fundos são ajustados muito menos que os fundos ativos - se forem ajustados de forma alguma. Os fundos do índice que são gerenciados para rastrear um índice específico (como o S & amp; P 500) estão ganhando popularidade devido às suas taxas mais baixas.

No investimento ativo, você quer vencer o mercado. Em investimentos passivos, você quer possuir o mercado.

Os custos são inerentemente mais altos com o investimento ativo por dois motivos: a estratégia requer mais negócios e, portanto, mais taxas com cada comércio, e você tem que pagar por um gerente de fundos com a visão para saber quando fazer essas taxas. Por definição, um fundo ativo deve superar um fundo passivo para produzir o mesmo retorno.

Eles cumprem esse padrão? Não ultimamente, eles não.

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De acordo com a S & amp; P, 86% dos gestores de fundos ativos de grande capitalização ficaram abaixo de seus benchmarks em 2014. Nos últimos cinco anos, a taxa de desempenho inferior foi de 89% e 82% ao longo de um período de dez anos. Observe que isso não significa necessariamente que os fundos passivos os superaram, apenas esses objetivos não foram cumpridos.

Que tal uma comparação direta? As notas de Barron de que, de 2004 a 2013, 45% dos gerentes ativos conseguiram vencer índices, com a maioria por menos de 1%. A maioria dos underperformers permaneceu dentro de 1% do índice também. Em essência, você está pagando mais pelo desempenho similar.

Nesse caso, por que alguém segue o investimento ativo? Ainda é o método mais popular, com um índice próximo de 3: 1 de investidores em fundos ativos. Uma das razões é que o investimento passivo pode sofrer com a inflexibilidade que faz sucesso na maioria das vezes.

Por exemplo, a queda recente nos preços do petróleo está acelerando os fundos nesse setor específico. Gerentes ativos lidaram com esse risco há muito tempo; Os fundos passivos estão absorvendo as perdas por agora esperando que elas revertem. Eles, eventualmente. mas quanto tempo demorará? O investimento a longo prazo geralmente favorece o passivo; curto prazo pode favorecer o ativo.

Ativo vs. passivo não é cortado e seco - dentro de cada filosofia há uma série de ações. Alguns fundos ativos são mais avessos ao risco desde a crise de 2008 (com base nos resultados comparados ao índice, diriamos a maioria deles), e alguns fundos passivos podem reequilibrar as carteiras, muitas vezes o suficiente para que eles sejam agressivos. Você deve procurar fundos individuais e gerentes de fundos para ter uma idéia de como esse fundo opera e se ele se adapta às suas necessidades.

No final, você deve escolher uma estratégia ativa ou passiva, dependendo da sua tolerância ao risco, do seu horizonte de tempo e do seu interesse e perspicácia em questões financeiras. A longo prazo, a abordagem passiva parece ser a melhor escolha para a maioria dos investidores. No entanto, você pode fazer muito bem com o investimento ativo se você fizer a escolha certa em fundos (ou investimentos em ações diretas, se você é um investidor de DIY), monitorar os fundos com cuidado e está disposto a tomar o tempo para analisar as tendências e tomar o riscos necessários.

Cotações atrasadas pelo menos 15 minutos. Cotações em tempo real fornecidas pelo BATS BZX Real-Time Price. Dados de mercado fornecidos por dados interativos (termos e condições). Alimentado e implementado por soluções interativas de gerenciamento de dados. Dados fundamentais da empresa fornecidos pela Morningstar. Os ganhos estimam dados fornecidos pela Zacks. Dados de fundos mútuos e ETF fornecidos pela Lipper. Dados econômicos fornecidos pela Econoday. Dow Jones & amp; Termos da empresa e Condições.

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Ativo vs. Passivo ETF Investing.

Os fundos tradicionais negociados em bolsa (ETFs) estão disponíveis em centenas de variedades, rastreando quase todos os índices que você pode imaginar; eles oferecem todos os benefícios associados aos fundos de investimento do índice, incluindo baixa rotatividade, baixo custo e ampla diversificação, além de seus índices de gastos são significativamente menores.

Embora o investimento passivo seja uma estratégia popular entre os investidores da ETF, não é a única estratégia. Aqui, exploramos as estratégias de investimento da ETF para fornecer informações adicionais sobre como os investidores estão usando esses instrumentos inovadores.

Investimento passivo.

Os ETFs foram originalmente construídos para fornecer uma única segurança que rastreie um índice e negocie intraday. A negociação intradiária permite aos investidores comprar e vender, em essência, todos os títulos que compõem um mercado inteiro (como o S & P 500 ou o Nasdaq) com um único comércio.

Isso proporciona a flexibilidade para entrar ou sair de uma posição a qualquer momento ao longo do dia, ao contrário dos fundos mútuos, que só negociam uma vez por dia. (Para saber mais, consulte Introdução aos fundos e vantagens negociados em bolsa dos fundos negociados em bolsa.)

Embora a capacidade de negociação intradiária seja certamente uma benção para os comerciantes ativos, é meramente uma conveniência para os investidores que preferem comprar e manter, o que ainda é uma estratégia válida e popular - especialmente se mantivemos em mente que a maioria dos fundos de investimento geridos ativamente não conseguem superar seus benchmarks.

Por exemplo, a MorningStar descobriu que a maioria dos gerentes ativos apresentou desempenho inferior em seus respectivos índices em sete das nove categorias de fundos de investimento em 2015. Os ETFs fornecem uma maneira conveniente e de baixo custo para implementar indexação ou gerenciamento passivo.

Trading ativo.

Apesar do histórico de indexação, muitos investidores não se contentam em se contentar com os chamados retornos médios. Mesmo sabendo que uma minoria de fundos geridos ativamente vencem o mercado, eles estão dispostos a tentar de qualquer forma. Os ETFs fornecem a ferramenta perfeita.

Ao permitir a negociação intradiária, os ETFs dão a esses comerciantes a oportunidade de rastrear a direção do mercado e negociar em conformidade. Apesar de ainda negociar um índice como um investidor passivo, esses comerciantes ativos podem aproveitar os movimentos de curto prazo. Se o S & P correm para cima quando os mercados se abrem, os comerciantes ativos podem bloquear os lucros imediatamente.

E assim, todas as estratégias de negociação ativas que podem ser usadas com ações tradicionais também podem ser usadas com ETFs, como timing de mercado, rotação de setor, venda a descoberto e compra na margem.

ETFs gerenciados ativamente.

Enquanto os ETFs são estruturados para rastrear um índice, eles poderiam ser projetados para rastrear as melhores escolhas do gerente de investimentos populares, espelhar qualquer fundo mútuo existente ou perseguir um determinado objetivo de investimento. Além de como eles são negociados, esses ETFs podem fornecer aos investidores / comerciantes um investimento que visa entregar retornos acima da média.

Os ETFs gerenciados ativamente também podem beneficiar os investidores de fundos mútuos e os gestores de fundos. Se um ETF foi projetado para refletir um fundo mútuo específico, a capacidade de negociação intradiária encorajará os comerciantes freqüentes a usar o ETF em vez do fundo, o que reduzirá o fluxo de caixa dentro e fora do fundo mútuo, tornando o portfólio mais fácil de gerenciar e mais custo efetivo, aumentando o valor do fundo mútuo para seus investidores.

Transparência e Arbitragem.

Os ETFs gerenciados ativamente não estão tão amplamente disponíveis porque há um desafio técnico na criação deles. Os principais problemas enfrentados pelos gerentes de dinheiro envolvem uma complicação comercial, mais especificamente uma complicação no papel da arbitragem para ETFs.

Uma vez que os ETFs negociam em bolsa de valores, existe o potencial para que as disparidades de preços se desenvolvam entre o preço de negociação das ações do ETF e o preço de negociação dos títulos subjacentes. Isso cria a oportunidade de arbitragem.

Se um ETF estiver negociando a um valor inferior ao valor das ações subjacentes, os investidores podem lucrar com esse desconto comprando ações do ETF e depois descontá-las para distribuições em espécie das ações do estoque subjacente. Se o ETF estiver negociando com um valor superior ao valor das ações subjacentes, os investidores podem curtir o ETF e comprar ações de ações no mercado aberto para cobrir o cargo.

Com os ETFs indexados, a arbitragem mantém o preço do ETF próximo ao valor das ações subjacentes. Isso funciona porque todos sabem as participações em um determinado índice. O índice ETF não tem nada a temer ao divulgar as participações e a paridade dos preços serve para os melhores interesses de todos. (Para mais informações sobre esse papel de arbitragem, veja An Inside Look ETF Construction.)

A situação seria um pouco diferente para um ETF ativamente gerenciado, cujo gerente de dinheiro seria pago pela seleção de ações. Idealmente, essas seleções são para ajudar os investidores a superar o índice de referência da ETF.

Se a ETF divulgou suas participações com freqüência suficiente para que a arbitragem pudesse ocorrer, não haveria motivo para comprar o ETF: os investidores inteligentes simplesmente deixariam o gerente do fundo fazer toda a pesquisa e depois esperar pela divulgação de seu melhor idéias. Os investidores então comprarão os títulos subjacentes e evitarão pagar as despesas de gerenciamento do fundo. Portanto, esse cenário não oferece nenhum incentivo para gerentes de dinheiro para criar ETFs gerenciados ativamente.

Na Alemanha, no entanto, a unidade DWS Investments do Deutsche Bank desenvolveu ETFs gerenciados ativamente que divulguem suas participações a investidores institucionais em uma base diária, com uma demora de dois dias. Mas a informação não é compartilhada com o público em geral até o mês passado. Este acordo dá aos comerciantes institucionais a oportunidade de arbitrar o fundo, mas fornece informações obsoletas ao público em geral.

Nos Estados Unidos, os ETF ativos foram aprovados, mas precisam ser transparentes sobre suas participações diárias. Os valores mobiliários & amp; A Comissão de Câmbio (SEC) negou os ETF ativos não transparentes em 2015 e pode implementar novas regras que tornariam ilegais bilhões de dólares em ETFs. A SEC também aprovou a negociação de ações abertas sem divulgações de preços em dias voláteis sobre ETFs para evitar a queda recorde intradía ocorrida em agosto passado, quando os preços dos ETFs caíram, porque a negociação dos títulos se interrompeu enquanto a negociação do ETF continuava.

No entanto, muitos dos principais gestores de ativos, como J. P Morgan Chase, BlackRock, American Funds, proprietário do Capital Group e Legg Mason, expressaram apoio e interesse nesse tipo de ETF. Os fundos, criados pela Precidian Investments, ainda não foram aprovados pela SEC, mas eles teriam como objetivo revelar suas participações após um atraso, bem como o modelo DWS Investments.

The Bottom Line.

O gerenciamento ativo e passivo são estratégias de investimento legítimas e usadas com freqüência entre os investidores da ETF. Embora os ETFs gerenciados de forma ativa sejam geridos por gerentes de dinheiro profissionais ainda são escassos, você pode apostar que empresas inovadoras de gerenciamento de dinheiro estão trabalhando diligentemente para superar os desafios de disponibilizar este produto no mundo todo.

Tradutores ativos e passivos.

A diferença entre o comércio ativo e passivo é como a diferença entre as ações de um indivíduo versus as ações de um grupo como um todo; uma maneira alternativa de pensar sobre negociação ativa é como tentar apostar em quem ganhará o Super Bowl, enquanto a negociação passiva seria a capacidade de lucrar com todas as equipes da NFL ganharam dinheiro coletivamente em vendas de bilhetes e mercadorias. Cada estratégia tem certas vantagens.

Cada estratégia tem certas vantagens. No investimento passivo, um monte de retorno pode ser coletado após um tempo significativo se o estoque tiver um curso favorável. Mas, para as ações voláteis que não se prevê que aumentem substancialmente em meses ou anos por vir, transações de curto prazo que exemplificam o estilo de investimento ativo podem aproveitar ao máximo o mercado.

Os comerciantes ativos às vezes fazem fronteira com o fanático. Eles lêem tudo em investir, estudar os estoques e se inscrever em revistas, associações ou boletins informativos. Sua motivação pode ser virar ações e ganhar dinheiro rapidamente, ou pode ser a satisfação de encontrar um tesouro perdido pelos especialistas de Wall Street. Seja conduzido por riqueza ou ego, esse tipo de investidor transforma investimento em seu passatempo e até mesmo paixão.

Esses investidores aprendem a ler demonstrações financeiras, previsões do mercado, relatórios de análise econômica e editoriais. Eles aprendem os nomes dos melhores economistas do mundo e estão familiarizados com os jornais de Londres e do New York Times.

Um comerciante ativo compra e vende ações com a intenção de ganhar dinheiro no curto prazo. Os comerciantes ativos normalmente não possuem ações individuais por muitos meses ou anos, e geralmente não se concentram nas tendências econômicas de longo prazo.

Além disso, um comerciante ativo que procura comprar e vender as mesmas ações durante um único dia costuma se ajustar à definição de um "day trader & rdquo ;.

Ser rotulado como um comerciante ativo sob a definição de & ldquo; day trading & rdquo; é definido por três características principais:

Prazo - Muito curto, geralmente dentro de um dia de negociação. Objetivo: os comerciantes ativos tentam lucrar com a flutuação diária de um estoque em particular. Eles dependem de análises técnicas e não de análises fundamentais para prever essas flutuações de preços. Volume - Os comerciantes ativos fazem vários negócios durante todo o dia de negociação. Além disso, os comerciantes ativos costumam escalar posições, o que significa que eles vendem porções de seu investimento durante todo o dia de negociação.

Os comerciantes do dia têm o potencial de ganhar (ou perder) dinheiro rapidamente, mas devem dedicar muito mais tempo à negociação do que a maioria dos investidores de longo prazo.

Os comerciantes ativos preferem ações que estão crescendo e prometem ser um precursor para desempenho futuro. Eles têm um foco, ganhos acelerados, como por exemplo, de uma empresa que aproveitou um novo produto ou inovação que prometeu acertar o mercado. Existem muitas abordagens para escolher ações, com base em uma série de fatores, incluindo comportamento de preços de ações, mercados e crescimento de ganhos.

Os comerciantes ativos não estão envolvidos na negociação para ganhar dinheiro com dividendos corporativos. Eles também não costumam comprar ações preferenciais, que oferecem benefícios orientados para pessoas que investem para o longo prazo.

Em comparação com outros comerciantes, regras fiscais diferentes são aplicáveis ​​aos comerciantes ativos. As páginas D-3/4 das instruções da Tabela D fornecem detalhes sobre essas diferenças, bem como informações adicionais sobre como determinar a definição como investidor ou comerciante.

Este tipo de comerciante de ações geralmente está interessado em investir seu dinheiro, mas eles não querem gastar seus fins de semana estudando demonstrações financeiras, mercados e até relatórios meteorológicos. Este tipo de investidor ri dos mantras e encantos de boa sorte usados ​​por alguns investidores. Muitas vezes estão felizes em colocar seu dinheiro nas mãos de um corretor e se afastar.

O comerciante passivo cria um plano, pesquisa ações, investe, e então espera pacientemente um retorno no futuro. Um investidor passivo examina o valor, os ativos, a dívida e a saúde financeira da empresa. Eles consideram o mercado ea concorrência ao estimar a oportunidade da empresa para o sucesso. Eles não são agressivos, ou estão procurando um ganho rápido.

Enquanto suas perdas não estão no nível de alto risco, elas deixam seu portfólio sozinho. Eles seguem a regra de 10% ao estimar a perda aceitável. Uma vez que um estoque cai 10% abaixo do que eles pagaram, é hora de vender para os caçadores de pechincha.

O comércio passivo depende do fato de que ao longo do tempo o mercado sempre subiu. Se um comerciante não se interessa apaixonadamente pelo mercado de ações e eles estão investindo principalmente pela aposentadoria, uma estratégia passiva pode ser a melhor aposta.

O comércio passivo pode proporcionar um retorno decente a longo prazo com um mínimo de envolvimento. Duas coisas são fundamentais para esta estratégia:

Escolhendo ações que tenham bom potencial para aumentar de forma constante em valor ao longo do prazo do investimento, e Selecionando uma carteira diversificada, para compensar o destino imprevisto de uma determinada empresa ou setor de mercado. Para conseguir isso, eles podem considerar a cobertura através da adição de instrumentos, como títulos, que tendem a aumentar de valor quando as ações estão indo para baixo.

Vantagens de investimento passivo.

A principal vantagem desta estratégia é que, quando empregada corretamente, pode trazer muito lucro, ao invés de uma série de lucros pequenos e de curto prazo obtidos pela abordagem de investimento ativo. Por exemplo, no momento em que a indústria automobilística tem sofrido muito, os comerciantes passivos podem comprar uma quantidade significativa de ações de uma empresa de automóveis que pensam que vai se recuperar e esperar anos para que a indústria melhore e as ações da empresa aumentem , digamos, três vezes. Se o comerciante evita transações de curto prazo que podem significar vendas em pequenos aumentos, mais dinheiro pode ser feito a longo prazo se o estoque subir de forma constante.

Embora os comerciantes passivos considerem as flutuações de curto prazo nos preços das ações como menores em comparação com o crescimento de longo prazo, elas ainda não conseguem escolher um portfólio e esquecer.

Muitas vezes, os comerciantes passivos nem sequer monitoram o estoque. Uma boa razão para isso é que o check-in regularmente poderia revelar valores atraentes a curto prazo que podem levar os comerciantes a abandonar sua estratégia e se contentar com ganhos de curto prazo, em vez dos ganhos de longo prazo esperados e mais favoráveis ​​que podem resultar do investimento passivo bem-sucedido. No entanto, mesmo os comerciantes passivos devem reavaliar o desempenho de suas ações periodicamente e responder às mudanças no mercado de longo prazo.

O investimento passivo é rentável, mas há uma hora para se ativar.

À medida que os fundos do índice e os fundos negociados em bolsa continuam a superar seus pares de fundos mútuos ativamente gerenciados, a igreja dos investidores passivos tem uma onda de adesão inegável.

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Por que pagar pela gestão profissional, o argumento é válido, se eles não conseguem entregar retornos mais altos?

"Houve influxos maciços em fundos passivos nos últimos anos", disse Katie Nixon, diretora de investimentos da Northern Trust Wealth Management. "Já faz tanto tempo que os fundos ativos superaram os passivos que as pessoas ficaram com isso.

"Eles levantaram as mãos em 2014 depois de vários anos de baixo desempenho agudo, encontraram um fundo de índice e o chamaram de um dia".

É fácil ver o porquê.

O índice S & amp; P Índices Versus Active (SPIVA), que mede o desempenho de fundos gerenciados ativamente contra seus respectivos benchmarks, descobriu que 87% dos gestores de fundos de capitalização grande apresentaram desempenho inferior ao índice S & P 500 nos últimos cinco anos e 82% falharam para entregar retornos incrementais na última década.

Da mesma forma, a Northern Trust Wealth Management descobriu que 84 por cento dos fundos de investimento domésticos controlados ativamente, independentemente do limite de mercado, apresentaram desempenho inferior aos respectivos benchmarks entre dezembro de 2004 e dezembro de 2014.

Os defensores da estratégia de investimento passivo, um conceito defendido pelo fundador do Vanguard Group e ex-CEO Jack Bogle, sustentam que os fundos de índice de baixo custo e os fundos negociados em bolsa, ou ETFs, são a melhor aposta para os investidores a longo prazo, uma vez que taxas e as distribuições tributáveis ​​negam qualquer retorno real que os gestores de fundos mais ativos obtêm.

Os fundos do índice procuram replicar um índice de mercado, como o S & amp; P 500 ou Dow Jones Industrial Average, possuindo todos os títulos nesse índice. Eles não pagam gestores de fundos para selecionar ativamente a alocação de ações ou títulos dentro do fundo, o que se traduz em taxas mais baixas.

O índice médio de gastos para todos os fundos administrados passivamente - incluindo doméstico, internacional, setor, commodities, renda fixa e alternativas - é de 0,91 por cento, em comparação com 1,23 por cento para o fundo médio gerenciado ativamente, de acordo com a Morningstar.

Sentindo-se apertado.

Os fundos de patrimônio do índice são muito menos caros ainda, com uma média de aproximadamente 0,25 por cento. Por sua vez, o fundo do Índice Vanguard 500 cobra 0,17%.

Os investidores passivos, também conhecidos como buy-and-hold, não procuram lucrar com as flutuações de preços de curto prazo ou tentar o tempo do mercado. Em vez disso, eles agrupam um portfólio amplamente diversificado de fundos em todo e entre os setores do mercado. Então eles se sentam apertados.

"Uma pessoa que tenha um horizonte de investimento mais longo provavelmente se beneficiará mais possuindo apenas fundos do índice e certificando-se de manter as emoções fora da mesa", disse Herb White, um planejador financeiro certificado com Life Certain Wealth Strategies.

"Índices, como todos os investimentos, têm bons dias e dias ruins, então o investidor precisa ser disciplinado o suficiente para manter o curso quando as coisas estão baixas".

Os fundos de investimento passivo, disse ele, também são ideais para aqueles que favorecem uma abordagem hands-off e não têm a experiência nem a inclinação para se educar sobre as nuances do mercado.

Chris Cook, presidente da Beacon Capital Management, concorda que uma estratégia de investimento passivo é apropriada para a maioria dos investidores, mas disse que também vê valor no monitoramento do mercado.

A maioria dos clientes da Cook estão a ponto de se aposentar ou já estão lá e não tem horizonte de tempo para esperar uma recuperação do mercado. Assim, se o mercado de ações mergulhar em 10 por cento ou mais, ele intervém.

"Quando o mercado cai por esse valor, há uma chance de 50% de cair outros 10%", disse Cook. "Metade do tempo é apenas uma correção, e metade do tempo é um mercado urugo, mas erramos do lado da segurança.

"É quando começamos a olhar muito duro em renda fixa", acrescentou.

Para garantir a diversificação do seu portfólio passivo, a Cook depende muito da coleção da Vanguard de 11 ETFs do setor industrial dos EUA e de um ETF do setor internacional. "Nós os pesamos igualmente, então não precisamos nos preocupar com a deriva de estilo, o que mantém o portfólio puro", disse ele, observando que o modelo não foi projetado para perseguir retornos em um mercado de touro; É projetado para a estabilidade.

Apesar de sua lúgubre história de atraso, os fundos mútuos administrados por um profissional de mercado ainda podem ter um lugar no portfólio médio do investidor, disse a Nixon no Northern Trust Wealth Management.

Na verdade, muitos investidores têm um pouco de ambos.

Índice ou mais ativo?

"Nós não somos prescritivos em termos de exigir que os clientes abraçem qualquer estratégia", disse ela. "Reconhecemos os benefícios e as desvantagens das diferentes abordagens e deixamos as necessidades de nossos clientes determinar qual abordagem usamos".

Os clientes cujos objetivos financeiros são cumpridos integralmente ao alcançar o retorno do mercado, menos uma taxa de despesa mínima, são aconselhados a ficar com os fundos do índice, enquanto aqueles que precisam (ou desejam) gerar mais podem ser aconselhados a selecionar fundos mais ativos, disse Nixon.

"Para muitos investidores, o risco é um requisito porque eles têm um retorno exigido para atingir seus objetivos, o que pode ser o estilo de vida pós-aposentadoria, a educação de seus filhos ou o desejo de comprar uma segunda casa em oito anos", disse ela. "Se seus ativos com base em nossos pressupostos conservadores sobre o que os mercados vão lhe dar nos próximos cinco a 10 anos não são suficientes para permitir que você atinja esses objetivos, você precisará correr mais riscos".

Mas não apenas qualquer fundo gerenciado ativamente fará.

Como a grande maioria dos gestores de fundos não conseguiu vencer o seu benchmark, a Nixon disse que é necessário diferenciar entre aqueles que geram alfa verdadeiro (a parte do retorno acima e além do que o mercado oferece) e aqueles que simplesmente assumem maior risco.

"Se você vai buscar fundos ativos, você precisa de um conjunto de ferramentas rigorosas para provocar alfa verdadeiro", disse ela. "Muitas vezes, o que parece alfa é realmente o gerente assumindo mais riscos do que sua referência.

"Eu não preciso pagar esses índices de gastos para aumentar o risco de minha carteira".

No processo de seleção do gerente ativo, o Nixon também exibe histórico, observando que o desempenho passado não é garantia de retornos futuros.

"Todo mundo tem uma mão quente agora e então, então você precisa determinar se é aleatório ou persistente, e o que encontramos em um subconjunto muito pequeno de gerentes é que pode haver alfa verdadeiro que sobrevive após as taxas", disse ela.

O novo Barómetro Active / Passivo da Morningstar, que mede o desempenho relativo dos gerentes de fundos ativos dos EUA contra fundos passivos dos EUA nas respectivas categorias Morningstar, pode ajudar.

De acordo com Nixon, os gerentes que constantemente vencem o mercado tendem a desviar-se do seu benchmark, usando dados, conhecimentos e bravatas. "Muitos gerentes ativos são benchmarkers de armários", disse ela. "Eles abraçam seu ponto de referência, e você realmente quer evitar eles".

Ela acrescentou: "Queremos gerentes que tenham processos de investimento únicos, e eles são muito difíceis de encontrar".

O terceiro caminho.

Em algum lugar entre fundos de investimento ativos e passivos, disse Nixon, uma terceira estratégia de investimento que pode atrair investidores que precisam de mais do mercado do que um fundo de índice pode gerar, mas não está disposto a pagar pelo gerenciamento ativo tradicional.

A versão beta avançada, ou indexação aprimorada, começa com um fundo de índice, mas agrega exposição a determinadas classes de ativos que tendem a recompensar os investidores no longo prazo.

Historicamente, por exemplo, os pequenos empresas superam os grandes estoques de capitalização, enquanto o valor supera o crescimento.

Assim, se você tomar um fundo nacional de índice de grande capitalização e incliná-lo para ações e valores menores, sua taxa de retorno esperada será ligeiramente maior com taxas similares baixas, embora não sejam tão baixas como um fundo de índice tradicional.

"Isso não é alfa", disse Nixon. "É uma indexação melhorada. Com base na história dos mercados financeiros, é uma aposta de alta confiança para investidores que precisam de mais do que apenas o retorno do índice".

Os investidores que cobram suas carteiras com uma combinação de fundos ativos e passivos podem impulsionar seu retorno ainda mais, concentrando-se na localização dos ativos e na eficiência tributária, disse White at Life Certain Wealth Strategies.

Os fundos geridos ativamente, por exemplo, que distribuem mais ganhos de capital de curto prazo (um grande arrasto em retornos) devem ser mantidos dentro de sua conta de aposentadoria individual, plano 401 (k) ou outra conta protegida por impostos, enquanto os fundos passivos estão melhor estacionados em sua conta de não aposentadoria.

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No debate em curso sobre a estratégia ativa versus passiva, uma coisa é clara: não há uma resposta certa para todos.

Aqueles dispostos a pagar aos gestores de fundos por suas habilidades de escolha de estoque, no entanto, devem selecionar seus investimentos com cuidado, conhecer o perfil de impostos e ter certeza de que eles estão entregando alfa verdadeiro.

"Estamos saindo de um período de retornos de cinco anos muito robustos, mas os próximos cinco anos não se parecerão com o último", disse Nixon, acrescentando: "Quando os retornos de capital são mais baixos, essas decisões podem ter um impacto significativo sobre carteiras.

"Não podemos controlar a inflação ou o desempenho do mercado, mas podemos controlar impostos e taxas".